“垃圾+污水处理”协同助力业绩增长 圣元环保拥抱资本市场前景可期

　　原标题：“垃圾+污水处理”协同助力业绩增长 圣元环保拥抱资本市场前景可期

　　8月24日，备受关注的创业板注册制首批18家企业正式挂牌上市，首日开盘全线暴涨，康泰医药、卡倍亿、圣元环保等11只新股涨幅超100%，市场表现喜人。随后，创业板注册制新股陆续缩量回调。截至8月27日，18只创业板注册制新股仅欧陆通收获上涨，其余均出现下跌。

　　业内人士表示，中长期来看，股价的短期异常也可能会打开未来股价的上行空间。交易弹性和股性的恢复将更有利于投资者从理性的角度充分发现公司的投资价值，而非仅仅以套利的心态交易注册制下创业板股票。

　　作为国内领先的环保运营商之一，圣元环保凭借其技术、管理优势，近年来在垃圾焚烧发电和污水处理等领域开疆扩土，业绩更是连年增长。良好的长期投资价值将使圣元环保有望获得市场投资者的持久看好。

　　圣元环保成立于1997年，公司专注于城镇固液废专业化处理业务，通过BOT(Build-Operate-Transfer)等特许经营方式从事生活垃圾焚烧发电和污水处理等项目的投资、运营管理及维护业务，是国内领先的环保运营商之一。

　　其实，圣元环保在创立之初主要从事贸易业务，自2004年签订第一份生活污水处理项目“泉州圣泽—宝洲污水处理厂项目”特许经营权协议后，开始涉足环保领域。该污水处理项目于2006年投运，同年公司签订第一份生活垃圾焚烧发电项“南安圣元垃圾焚烧发电项目”(以下简称“南安项目”)特许经营权协议，业务进一步拓展至方兴未艾的垃圾焚烧发电领域。

　　从圣元环保的发展历程看，其在环保领域的崛起与国内环保产业的大发展不无关系。

　　30多年来，我国环保产业的发展取得了长足进步，已经从初期以“三废治理”为主，发展成为包括环保产品、环境基础设施建设、环境服务、资源循环利用等领域的产业体系。随着国家环境保护力度不断加大和环保产业政策日趋完善，环保产业快速发展，产业领域不断拓展，产业结构、技术和产品结构逐步优化升级，运营服务业发展加快，为环境保护和污染物减排做出了贡献。

　　有数据显示，2017年，全国环境污染治理投资总额达到9538.95亿元，是2005年的4倍，全国环境污染治理投资总额保持较快的增长速度，复合增长率达到12.23%。

　　鉴于国内城市污水、垃圾处理产业面临巨大机遇，圣元环保于2002年下半年陆续成立了南安圣元等公司，开始寻找环保业务相关机会。

　　在业务模式上，圣元环保采用“垃圾焚烧发电+污水处理”的业务协同运作创新模式，在环保领域频频加码。2010年，南安项目正式投运，成为圣元环保旗下第一个运营的垃圾焚烧发电厂；2012年起圣元环保开始走出福建，业务逐步向江苏、山东、甘肃等省份开拓，布局全国市场。

　　据悉，目前圣元环保的这种业务协同运作能够有效地共享BOT项目运营经验、客户资源、品牌资源等，进一步提升了公司核心竞争力。

　　得益于环保业务的增长，圣元环保的业绩也水涨船高。招股书显示，2017-2019年，圣元环保业绩增长较快，主营业务收入复合增长率为40.85%。这三年间，圣元环保的营收分别为4.27亿元、7.27亿元和8.88亿元，扣非净利润为0.64亿元、2.10亿元和2.17亿元。期间，圣元环保的垃圾焚烧业务营收分别为3.69亿元、6.10亿元和6.91亿元，连续三年贡献的营收占比都在七成之上。

　　目前，圣元环保在生活垃圾焚烧发电领域拥有运营项目7个、在建项目5个、筹建项目3个，已运营项目垃圾处理能力9000吨/日，在建和筹建项目垃圾处理能力为6350吨/日；公司在生活污水处理领域拥有运营项目5个，已运营项目生活污水处理能力28.15万吨/日，形成了生活垃圾焚烧发电和生活污水处理的城镇固液废专业化处理经营格局。

　　虽然在政策利好下整个行业取得快速发展，不过在补贴收紧、环保趋严和产能过剩预期的大背景下，扎实的基本功才是企业“能走远”的核心竞争力。

　　近年来随着来自资本市场的输血，国内生活垃圾发电和生活污水处理业务投资总量不断增加，相关技术及配套产业链的日趋成熟，圣元环保所处行业市场化程度逐步提高。

　　具体到圣元环保而言，其各项目的运营情况良好，技术路线稳定，产能利用率和投资回报率较高，为公司未来的盈利能力提供了重要保障。

作者：admin

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