期货点评 商品震荡分化 白银焦炭领涨【11月06日】

　　高位震荡延续，工业品微升，农产品创新高之后出现回落，但整体仍旧是保持强势格局。日内贵金属继续是领涨走势，其次是煤炭和建材板块涨超1.0%，黑色整体涨近1.0%，有色板块和化工板块整体承压力量不高，但上行也是出现乏力局面，在原油波及下预计是震荡思路为主。

　　农产品板块油脂继续是保持强势，指数再创新高，美豆的强势带来支撑，油脂链也是早早就创新高了。饲料冲高回落，主要还是调整之后对双粕的冲击犹存，但没有强势将限制回落幅度。软商品整体走势低迷，在连续调整之后的压力凸显，建议短线是跟空，长线还是关注农产品带动下的上行机会。

　　文华商品指数沉淀资金1844.13（+18.47）亿元，工业品流入18.28亿元，农产品板块流入0.19亿元，贵金属流入12.63亿元，有色板块流入1.32亿元，原油板块流入3.09亿元，化工板块流出0.81亿元。甲醇增仓6.6万手翻红，螺纹增仓4.8万手收涨，菜粕减仓4.3万手收跌，玉米减仓3.3万手收跌。领涨品种沪银（+4.36%）、焦炭（+3.29%）、纸浆（+2.56%），领跌品种沥青（-3.79%）、 EB（-3.59%）、 EG（-2.43%）。

　　螺纹钢增仓在3750元下方走升，尾盘最高升至3790元的高位，强势运行下处在冲击前高平台位置，关注5日均线一线企稳突破则关注资金推动下的继续跟涨机会，旺季去库阶段刺激需求强劲，供需紧张格局在缓解，接下来是关注取暖季之后的现货需求缩量带来的供需情况了。热卷在3900附近企稳拉升至3934元高位，剑指3950平台，涨势有所放缓，等待螺纹的推动，但整体强势逻辑下也是关注能否突破，是当前资金博弈的焦点。

　　在钢材强势运行下，铁矿石在连续调整之后今日小幅飘红，整体在震荡预判下，压力虽然在，但回落的空间预计还是有限的，平台支撑继续是参考750-760元的位置，压力关注800-810元争夺，钢材如果能顺利上行突破，那么我们认为铁矿石抗跌反弹机会还是存在的，最起码下行压力暂时不大，不过预计走升空间不大，受制于废钢进口政策的预期影响。套利方面，还是维持正套思路。

　　焦炭震荡运行之后，增仓快速拉升再创新高，多头资金强势冲击下，最高升至2420元位置，午后也是强势运行在2400上方位置，整体在多头氛围强烈的情况下，供需紧张是当前强势支撑的显著逻辑。焦企焦炭库存持续低位徘徊，很难积累成库存，连续性的现货提涨在钢价走升之后的支撑较强。焦煤则继续是震荡运行冲击1300附近的平台位置，表现明显不及焦炭，但在下行放缓之后，平台支撑我们认为还是大概率有效的，当前情况下不建议单边卖出，可作为焦炭的对冲来交易，二者价差是继续拉升。

　　玻璃增仓0.67万手，上涨24元或1.39%，报1754元/吨；纯碱减仓1.1万手，下跌1元或0.06%，报1552元/吨。

　　玻璃增仓冲高至1790元之后震荡运行，午后减仓之后回落至1750元附近徘徊。整体在创震荡以来新高之后，低点上移表现上还是多头略占优势，短线关注低吸介入，滞涨减持或离场的滚动操作思路，高位关注1790-1800的平台阻力争夺。纯碱冲高1582元之后回落，震荡运行下最低至1550元维持，虽然是未能继续创新低，但弱势格局延续的情况下，背靠10日均线附近。

　　动力煤在599.8-605.8之间震荡运行，在上行放缓之后下行压力没有增强，震荡运行下预计后期还是存在继续走强机会，主要是北方取暖季在下周末全面到来，在需求端的支撑存在。榆阳地区煤矿生产积极性普遍高涨，下游化工刚需采购频繁；内蒙古鄂尔多斯地区继续加强保供力度政策及措施。北港库存累库缓慢，大秦线检修结束，铁路调入量保持稳定，而港口优质低硫煤货源持续偏紧。

　　8、沥青：11月06日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3180收平

　　9、燃料油：11月06日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：395收平

　　INE原油今日减仓的情况下出现弱势下跌的行情，国际原油结束了连续反弹的节奏，开始转向下跌。建议投资者多单回避，还是背靠10日均线的压力位布局空单，期价又展开了一波寻底行情。因ＢＤ赢得大选概率较高，ＢＤ虽然同样支持更大规模经济刺激，但是愿意缓和同伊朗关系，这不利于原油价格上涨。继欧洲多个主要国家因新冠疫情封锁全国后，美国单日新增确诊病例达到了创纪录的10万，严重拖累了全球经济的复苏进程，原油投资者纷纷看空。

　　燃油今日增仓的情况下出现了加速下跌的行情，国际原油开始转弱回落，国内市场表现低迷，燃油日线来看依旧处于偏空的形态，建议投资者关注5日均线的支撑作用，目前来看期价已经下破日均线的支撑之后回到了弱势阴跌的状态，保持偏空的思路。没有收复5日均线之前不考虑布局多单。

　　沥青今日增仓的情况下又展开了加速下跌的走势，那么受到国际原油再次转弱，沥青又受到空头资金的推动之后有望展开新一轮的寻底行情，建议投资者日内保持偏空的思路，期价跌破前期低点的话加速的迹象还是比较明显，那么这个走势符合我们的预期，保持空头思路，追空需谨慎。5日均线之下反弹抛空为主。

　　橡胶今日减仓的情况下出现了横盘之后的弱势下跌的行情，期价从国庆节后一路上行，在10月29日创出新高之后展开一轮回向下调整，昨日调整了一个交易日之后没有启稳走升，受到整个板块走弱的影响带动，期价又回到了弱势下跌的节奏，期价一但跌破20日均线的支撑建议轻仓跟进空单，目前来看上涨行情告一段落。多单回避。

　　郑醇今日增仓的情况下处于震荡偏强的节奏，期价受到整个能化板块走弱的影响，振幅较大。目前来看趋势线以及均线的支撑作用有效，日内依托支撑继续尝试布局多单捕捉反弹行情，一旦期价跌破支撑的线日均线的支撑下行，震荡行情还将延续。日线来看重心在上移，关注持续性。

　　乙二醇今日增仓的情况下延续了暴跌的行情，期价报收大阴线多点，创出近期新低的同时又回到了空头趋势，那么整个上下游的品种跌幅都比较大，也说明基本面的恶化是有传递作用的，之前预期的利多很有可能是假象，多单回避，保持偏空的思路。PTA今日增仓的情况下延续大幅下跌的行情，期价跌破3300的整数关口，创出历史新低。那么PTA在2011年上过1万2千点，而现在期价即将跌破3200，熊市行情还在延续，顺势操作为主，这也给投资者一个警告，熊市不言底，在没有出现止跌信号之前，切勿抄底做多。

　　塑料减仓0.43万手，上涨5元或0.07%，报7390元/吨；聚丙烯减仓1.18万手，下跌7元或0.09%，报7948元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下横盘中狠狠的为主，国际原油小幅回落。那么塑料的上涨持续性较差，建议投资者关注40日均线的支撑作用，如果支撑有效那么日内试多为主。若期价跌破支撑的话塑料又陷入震荡区间，那么操作难度加大，建议观望。PP今日减仓的情况下出现了弱势调整的行情，期价跌破了趋势线的支撑之后又回到了震荡区间，关注趋势线附近的多空博弈结果，向上突破之后考虑接回多单，否则保持震荡思路，高抛低吸操作。

　　沪铜今日减仓的情况下延续区间震荡的走势，目前来看伦铜跌也到了最关键的位置，跌至60日均线的支撑确认有效出现反弹，那么关注沪铜合适能摆脱震荡区间，展开一轮上涨或者下跌的行情。耐心等待即可，在没有突破之前暂时保持观望。沪镍今日减仓的情况下保持弱势震荡的走势，期价盘中触及60日均线的压力位受阻小幅回落，建议投资者日内短线操作为主。

　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.46%，环比上周降1.04%，同比去年同期增4.04%；高炉炼铁产能利用率92.27%，环比降0.20%，同比增9.02%；钢厂盈利率90.91%，环比增0.87%，同比增0.87%；日均铁水产量245.60万吨，环比降0.54万吨，同比增24.00万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.13%，环比上周降0.69%，产能利用率77.05%，降0.19%，剔除淘汰产能的利用率为83.88%，较去年同期增2.43%，钢厂盈利率79.75%，环比上周增0.61%。

　　本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率76.99%，环比上周减0.61%，年同比增3.56%；剔除淘汰产能的利用率为86.34%，环比上周增0.32%，年同比增10.21%；日均产量68.88，减0.54；焦炭库存65.14，减7.93；炼焦煤总库存1671.68，增18.16，平均可用天数18.25天，增0.34天。本周样本内关停6家焦化、新开3座焦炉，山西去产能仍在进行，月中旬之前仍有部分焦企将会关停，产量有继续下降趋势。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用82.80%，周环比减0.19%；日均产量39.53，减0.09；焦炭库存25.42，减2.51；炼焦煤总库存927.95，增23.22，平均可用天数17.65天，增0.48天。

　　本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利480.88元，较上周上涨42.52元；山西准一级焦平均盈利496.37元，较上周上涨33.62元；山东准一级焦平均盈利521.29元，较上周上涨42.16元；内蒙二级焦平均盈利467.27元，较上周上涨52元；河北准一级焦平均盈利512.72元，较上周上涨43.4元。本周焦炭第六轮50元/吨价格上涨正式落地执行。

　　本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存452.31，减1.13，平均可用天数13.74天，减0.05天；炼焦煤库存877.46，减7.36，平均可用天数17.48天，减0.15天；喷吹煤库存354.21，减4.85，平均可用天数14.02天，减0.21天。本周高炉开工小幅下降，钢厂库存维持低位，短期需求依然旺盛。

　　本周Mysteel统计进口焦煤港口库存、焦炭港口库存数据如下（单位：万吨）：

　　1. 本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港124平，青岛港98减7，日照港47减2，连云港48.5增8.5，湛江港15减5，总库存332.5减5.5。多数港口进口煤额度所剩无几，目前进口焦煤卸船及通关难度依旧较大，锚地船舶较多。

　　2. 本周Mysteel港口焦炭库存：天津港25增1，连云港2.5减0.5，日照港73增2，青岛港132减1，总库存232.5增1.5。港口本周有进口焦炭到港，且疏港量增多，但可售资源依然较少，价格高涨。

　　商务部：1至9月中国实际使用外资1032.6亿美元，同比增长2.5%，预计四季度外商投资仍将延续当前稳中向好态势。2019年，我国实际使用外资金额1412.3亿美元，再创历史新高，比上年增长2.1%，规模居全球第2位。预计“十三五”时期引资总规模达6900亿美元。

　　10月份全国净淘汰焦化产能397万吨，同时据调研11月份仍将淘汰焦化产能962万吨，新增774万吨，其中淘汰产能约一半有望在15号前退出，新增产能多在中下旬出焦，而出焦到满产还需要一段较长的时间，在10月份焦炭产能出现净减量的基础上，11月份焦炭供应很可能进一步减少。

　　本周全国优特钢厂棒材总库存85.95万吨，较上周减少2.60万吨，环比减少2.94%，较去年同期减少1.49吨，同比减少1.70%。本周全国优钢厂库相比上周减少。

　　新一轮成品油调价窗口将于11月5日24时开启。本次油价调整具体情况如下：汽油每吨下调160元，柴油每吨下调150元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.13元；95号汽油每升下调0.13元；0号柴油每升下调0.13元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花6.5元。

　　四季度以来，地方投资项目进入密集施工期，需求向好拉动多地水泥价格上行。部分省市错峰停产使得水泥供给偏紧，对水泥价格上涨也产生一定的推动作用。近期江苏、江西、安徽、山西、广西、湖南等地大批水泥厂家价格上调，涨幅在10元/吨至50元/吨。（经济参考报）

　　本周中国港口商业原油库存3187.5万吨，其中山东地区库存870.5万吨，降幅0.10%；浙江地区库存413万吨，增幅2.30%。

作者：admin

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