干货！2021年中国垃圾发电行业龙头企业分析——三峰环境：垃圾处理能力提升助推实际发电量上升

　　目前国内垃圾发电行业的上市公司主要有深圳能源(000027)、光大环境、启迪环境(000826)、上海环境(601200)、瀚蓝环境(600323)、兴蓉环境(000598)、粤丰环保(01381.HK)、伟明环保(603568)等。

　　国内垃圾发电行业的领先企业以深圳能源(000027)、三峰环境(601827)等企业为主。具体来看三峰环境在垃圾发电业务的营收和毛利方面较为占优。

　　三峰环境成立时间较早，1998年三峰环境正式成立，2000年，三峰环境引进德国马丁垃圾焚烧发电全套技术，是国内较为先进的垃圾发电技术。此后，三峰环境不断与国外领先企业合作，并编著国标。2020年，三峰环境登陆A股主板。

　　垃圾处理属于垃圾发电行业的上游，三峰环境在垃圾处理方面的能力较为突出。2017-2020年，三峰环境的设计垃圾处理能力以及垃圾入炉量逐年提升。但产能利用率有所下降。2020年，三峰环境的设计垃圾处理能力达到1996.55万吨，增长明显。

　　垃圾处理能力的提升形成增量，对三峰环境垃圾发电效率提出更高要求，故其亦加快垃圾发电装机量的布局。2017-2019年，三峰环境的垃圾发电装机容量逐年提升。2019年达到408万千瓦时。2020年，三峰环境的设计垃圾处理能力提升显著，故前瞻预计其垃圾发电装机容量亦提升较快。

　　随着装机容量的增长，三峰环境的发电情况亦有所上升。从垃圾发电量来看，2017-2019年，三峰环境的垃圾发电设计量和实际发电量逐年提升。2020年，三峰环境设计发电量为32.38亿度，同比上升11.93%。

　　2017-2020年，三峰环境的垃圾发电上网电量逐年上升，发电上网率基本保持在88%左右。2020年，三峰环境的上网电量达到28.50亿度，上网率为88.02%。

　　垃圾发电技术越来越注重低碳环保，故研发投入对企业的长续发展至关重要。2017-2020年，三峰环境研发投入力度呈波动下降趋势，研发投入强度亦有多减少。2020年，三峰环境的研发投入金额为4939.94万元，占营业收入的比重为1.00%。整体来看，三峰环境的研发投入强度不到5%，但其与国际领先企业的技术合作较多。

　　垃圾发电是公共事业项目，主要通过招投标市场化。从招投标项目数量来看，三峰环境垃圾发电项目呈递减趋势，截至2021年11月24日，三峰环境垃圾发电中标项目为9项。从区域来看，三峰环境的中标项目主要集中在辽宁和重庆地区。

　　随着三峰环境垃圾发电量和上网电量的上升，垃圾发电业务的营收亦较为可观。2017-2020年，三峰环境垃圾发电业务的营收逐年递增，增速保持在20%以上。2020年，三峰环境垃圾发电业务的营收为46.11亿元，同比上升21.09%。

　　未来，三峰环境加快在市场推展、技术研发、产业链延伸和人才培养四方面的拓展。具体来看，深圳能源将全面开拓垃圾焚烧发电项目投资，重点开发新一代垃圾焚烧技术和工艺，向产业链前端拓展垃圾收运业务、后端拓展垃圾渗滤液处理等业务等。

　　以上数据参考前瞻产业研究院《中国垃圾发电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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作者：admin

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